佐丹奴再获大股东增持 业绩仍存压力

　　日前，新世界发展（00017.HK）郑裕彤再次在场内增持佐丹奴国际（00709.HK）200万股，每股平均股价为6.43港元，涉资1286万港元，而郑氏的持好仓比例也有原先的19.15%。

　　升至20.09%，继续巩固了其单一大股东的地位。

　　佐丹奴投资者关系部相关负责人和新世界发展（00017.HK）内部人士均对记者表示，郑先生的增持是其个人行为，不便对此作出评价。

　　中投顾问轻工业研究员熊晓坤在接受《每日经济新闻》采访时表示，近几年佐丹奴加大布局中国大陆市场，扩张速度较快，加上今年原材料、人力、物流等成本的上涨，使其开始面临一定现金流压力，郑裕彤的增持有利于环节现金流压力。

　　此前数月，佐丹奴一直处于被收购的传闻之中，其中日本快消服装品牌优衣库和世界第一大服装集团ZARA的母公司INDITEX集团均与佐丹奴传出过“绯闻”。但是，新世界发展主席、周大福的控制人郑裕彤似乎也在这种“绯闻”频传的同时进一步抓牢佐丹奴。

　　在今年5月，郑裕彤通过其完全控股的周大福公司在场外交易中，购入了共计2.18亿股佐丹奴，相当于该股已发行股本的14.58%，平均每股成交价为4.81港元，该项交易所涉及资金达10.5亿港元。而在6月21日以每股平均价6.65港元买入1630万股佐丹奴股份，郑裕彤的持股比例增至19.15%。

　　经过此次收购以后，郑氏的持仓比例已经高达20.09%，而佐丹奴第二至四位股东均为机构投资者，因此郑裕彤的地位无人能够撼动。

　　对于现金流颇为紧张的佐丹奴来说，郑裕彤的每一次增持都使其股价大幅上扬。五月首次入股当天，佐丹奴股价曾逆市大涨3.67%，而此次小幅增持又使佐丹奴股价于昨日（9月15日）大涨5.68%，报收6.14港元。

　　郑裕彤此前就曾对媒体公开表示，佐丹奴作为长线投资，不排除若价格合适，会增持至超过三成股权。

　　有业内人士对记者表示，郑裕彤的不断增持可谓正当其时，“虽然佐丹奴半年业绩表现良好，但是仍然落后于其主要竞争对手美邦服饰（002269.SZ）和森马服饰（002563.SZ），增持既可以稳定股价，也能够补充现金流。”

　　在佐丹奴日前发布的中期业绩公告中显示，佐丹奴集团中期销售收入为26.49亿港元，较去年同期21.37亿港元增长了24%，佐丹奴中期纯利为3.46亿港元。

　　而记者查阅美邦服饰中期业绩后发现，美邦服饰今年前6个月营业收入为37.95亿元人民币，同比增长49.31%；森马服饰半年营业收入也达到30.09亿元人民币，同比增长36.64%。

　　业内人士分析认为，由于佐丹奴所在的休闲服装行业具有客户需求变化快、成本约束大的两个显著特点，这就要求企业对客户需求变化作出迅速反应的同时，又以更低的成本去满足这些需求，“佐丹奴在这方面的组织运作能力还有待提高。”

　　也有分析人士认为，佐丹奴在销售渠道方面需要进一步拓宽，比如加强与代理商、批发商和授权生产商之间的合作，或者加快线上业务的运作等，而佐丹奴的整体回报率偏低，劳动力使用效率不高也成为制约其发展的因素。